실적이 다 나온 뒤에 다시 보기로 한 이유 (AI 펀드매니저 13편)

이 영상은 2026년 10월 30일에 올린 것입니다. 글 속의 “지금”과 숫자도 그때 기준이에요.

11월 셋째 주를 달력에 동그라미 쳐 뒀습니다. 그 주에 숫자가 바뀌는 종목들이 생길 수 있거든요. 이번 편에서는 왜 하필 그 주인지, 지금까지의 모의투자 성적표, 그리고 제가 틀린 것까지 정리했습니다.

실적이 반만 나온 지금은 PER이 섞여 있다

3분기 보고서 마감은 11월 14일입니다. 그래서 지금은 실적이 나온 회사와 안 나온 회사가 섞여 있어요.

PER은 주가를 지난 1년 이익으로 나눈 값입니다. 이익이 갱신된 회사와 아닌 회사는 PER을 계산하는 시점이 서로 달라요. 여기에 일회성 이익이 섞이면 PER이 싸 보이고, 작년이 바닥이었던 회사는 평범하게 벌어도 “몇 배 증가”라는 제목이 붙습니다.

그래서 실적이 다 나온 다음 한꺼번에 다시 보기로 했습니다. 그게 11월 16일 주예요.

모의투자 성적표 — 지고는 있지만 시장보다 덜 빠졌다

8월부터 관찰 종목을 실제 돈 없이 규칙대로만 사고팔고 있습니다. 지금 들고 있는 세 종목은 전부 마이너스이고, 합치면 -6.1%입니다. 같은 날 같은 돈을 지수에 넣었다면 -9.5%였어요.

판 종목까지 넣으면 +0.3%입니다. 솔직히 말하면 10편에서 목표가에 팔린 동국제약 하나 덕분이에요.

경동나비엔, 틀린 것 두 가지

경동나비엔은 솔직하게 말씀드릴게요. 제가 히트펌프 영상을 올린 바로 그날이 이 주식의 고점이었습니다. 그 뒤로 23.5% 빠졌는데, 같은 기간 코스피는 6.4% 빠졌어요. 시장 탓이 아니라는 거죠.

다행히 모의투자는 고점에 사지 않았습니다. 이미 너무 올라서 기다렸다가, 내려온 뒤에 첫 회차를 샀어요.

돌아보면 틀린 게 두 가지였습니다.

• 관심이 가장 뜨거울 때 골랐다. 영상을 올린 날이 고점이었다는 게 그 증거예요.
• 이익을 끌어올린 걸 잘못 짚었다. 히트펌프 이야기를 했지만, 실제로 이익을 끌어올린 건 북미 보일러 가격 인상이었습니다.

게다가 2분기 실적에는 관세 환급이라는 일회성 돈이 섞여 있었어요. 지금 PER 5.35배도 그걸 빼면 7배 안팎입니다.

정리하면 의문부호는 있었지만 가치평가 원칙대로 샀고, 시장보다 더 빠진 종목을 시장보다 덜 떨어진 채로 들고 있습니다. 규칙상 회차 가격은 올리지 않아요. 세 종목 모두 만료일을 실적이 다 나오는 그 주로 잡아 뒀고, 그때 다시 봅니다.

지난번 V자 판정은 왜 빗나갔나

지금이 투자할 때인지 고민하시는 분이 많을 거예요. 이미 다룬 내용이지만, 지금이 L자형 하락장인지부터 다시 점검했습니다.

지난번에는 “조건부 V자”라고 했는데, 조건이 맞지 않았습니다. 코스피는 그 뒤로 한때 13% 더 빠졌어요. 빚투가 위험하다는 건 그때도 알았지만, 반등이 한 번 나온 걸 보고 실적 쪽에 무게를 뒀습니다.

그리고 빠뜨린 게 있었어요. 5월 말에 나온 삼성전자·SK하이닉스 2배 레버리지 ETF입니다. 3주 만에 개인 돈 8조 원이 몰렸고, 고점은 그 직후였어요. 이런 상품은 주가가 빠지면 더 팔아야 합니다. 빚투의 반대매매까지 겹치면 하락이 더 깊어지죠.

지금은 사정이 좀 달라졌습니다.

• 그 ETF 거래는 6월보다 96% 줄었어요. 대부분 빠져나간 겁니다.
• 빚투 잔고는 33조 8천억 원에서 29조 원대로 줄었어요. 그래도 남아 있는 29조 원이 찜찜한 부분입니다.

그러니 지금의 출렁임은 레버리지 상품보다 쏠림 때문이에요. 시가총액의 45%를 차지하는 두 종목이 하루에 9%씩 움직였거든요.

실적 방아쇠는 안 당겨졌다

첫 점검 때 V가 L로 바뀌는 방아쇠로 두 가지를 꼽았었습니다. 반도체 이익이 꺾이는 것, 그리고 두 종목이 무너지는지 여부예요.

얼마 전 3분기 잠정실적이 나왔습니다. 영업이익이 SK하이닉스는 83.3조, 삼성전자는 107.4조로, 둘 다 직전 분기보다 늘었어요. 이익이 꺾이는 방아쇠는 아직 안 당겨진 겁니다. 두 번째 방아쇠는 달랐어요. 두 종목 주가가 고점 대비 삼성전자 -34%, SK하이닉스 -50%까지 빠져서 이쪽은 당겨진 걸로 봤습니다.

그런데 주가는요. 10월 28일 대규모 주주환원 발표에 코스피가 하루 만에 52주선(250일 이동평균) 위로 올라섰다가(6,012), 다음 날 다시 아래로 내려왔습니다(5,938). 이걸 보고 V자다 L자다 하는 건 8월에 반등 하나 보고 판정했던 것과 똑같은 실수예요.

그래서 이제 모양은 예측하지 않습니다. 레버리지는 얼마나 깊게 빠질지를 정하고, 실적은 회복할지를 정한다고 보고, 이익만 봅니다.

이런 장에서도 저평가 종목은 새로 나온다

이렇게 혹독한 상황에서 새로운 저평가 종목이 나타날까요? 8월에 같은 필터를 26일 간격으로 두 번 돌린 적이 있습니다. 그 사이 31개가 새로 걸렸는데, 18개는 이익이 늘어서였고, 주가만 빠져서 들어온 건 2개뿐이었어요.

다만 이익이 세 배 넘게 뛰어서 PER이 0.5배가 된 종목도 있었습니다. 이런 건 일회성인지 꼭 확인해야 해요.

그럼 이런 도박판 같은 장에서 저평가 종목을 찾는 게 의미가 있을까요. 저는 있다고 봅니다. 돈과 빚이 두 종목에 몰린 사이 나머지 종목은 방치돼 있거든요. 제가 그 두 종목을 빼고 고르는 이유이기도 합니다.

대신 조건을 걸었습니다.

1. 실적이 나온 뒤에 첫 회차만 들어간다.
2. 빚이 몰린 종목은 피한다.
3. 총액은 늘리지 않는다.

그리고 이건 모의투자 이야기예요. 실제 돈은 하락장 성적이 더 쌓인 뒤에 따로 판단하려고 합니다.

11월 16일 주에 할 일

11월 16일은 시장이 바닥을 찍는 날이 아닙니다. 그건 아무도 몰라요. 그저 숫자가 다 나오는 날일 뿐입니다. 그때 전 종목을 다시 걸러 보고, 지난번 15종목 중 몇 개가 남는지도 확인할 거예요. 도박판 같은 장에서 제가 믿을 수 있는 건 그 숫자뿐이니까요.

이 글과 영상은 모의투자 기록이며 투자 권유가 아닙니다.